一、经济进入适度增长区间同时须警惕

经济从偏快走向过热 　　

中国经济在危机之后，依靠积极的财政政策和货币政策，在2009年第二季度率先复苏，2010年第一季度经济增长率达到11.9％，全年经济增长率达到10.3％，2011年第一季度回调到9.7％，中国经济运行已经由应对国际金融危机冲击时候的大幅下滑和其后大幅回升的"V"字型非常状态向适度增长的区间转换。针对一些媒体和业内人士所担忧的中国经济已经处于滞胀状态或者是面临滞胀的风险、经济增长率将降到8％以下、经济会硬着陆的看法，与会学者并不认同，认为这些解读违背中国国情，不符合中国经济基本态势变化。 　

　1.经济走势前高后低，还是偏快？ 　　

有专家认为，2011年将延续2010年经济增速前高后低的走势。2010年四个季度的经济增长率分别为11.9％、10.3％、9.6％和9.8％，基本上呈前高后低的走势，基数的原因将在一定程度上影响今年的季度经济走势；某些经济政策的调整和政策效应的递减，如汽车购置税优惠、汽车下乡等政策的取消，家电下乡和以旧换新等政策效应的递减，将在一定程度影响今年消费增长；收入分配改革力度加大，城乡居民收入，特别是农村居民收入增速加快，购买力增强，一定程度上对消费起到支撑作用。2011年前4月新开工项目计划总投资呈下降走势，固定资产投资到位资金增速呈回落走势，2011年出口和进口增速将比2010年放缓，净出口需求对经济增长的贡献可能减弱。 　　

有专家进一步指出，未来经济增长压力会进一步增大，从拉动经济增长的"三驾马车"看，消费、投资、净出口的增速都在回落。尽管出口回调，但对我国经济增长的贡献仍然很大。中国经济增长一定程度上依赖美国、欧盟和日本的经济走势，尤其是美国经济对新兴市场国家的影响更大。2011年美国虽然保持着比较宽松的经济政策，其经济回落也是必然的，弱势美元的态势会一直保持到2012年第四季度。美元贬值对国际市场大宗产品价格所产生的影响，必然抬升我国产品净出口价格，从而会影响到中国的经济增长。预测中国的未来经济增长的基本前提是美国经济保持适度增长，国内的宏观调控政策保持相对稳定，2011年中国的经济增长率会回调到9.7％，2013年还会有一个微小的回调，经济增长率大约在9％，随后经济恢复到较快的增长状态。整体来看，2012年到2015年，我国的GDP增速大概还能保持在9.9％左右。 　　

有专家从经济周期的角度分析中国的经济走势，认为2011年和"十二五"时期，虽然进入了一个新的周期适度增长区间，但宏观调控的侧重点依旧是使经济走稳，防止经济从偏快转向过热。在"十二五"的开局之年，各地发展经济热情较高，前期出台的振兴战略性新兴产业，加大保障住房建设和棚户区改造，加快城镇化建设，鼓励和引导民间投资等政策措施和各项区域发展战略正在发挥作用，再加上地方政府换届，这是一个快速上升的趋势，因此，要防止经济由偏快转向过热。 　　

2.投资消费失衡带来产能过剩 　　

有专家指出，投资和消费严重的失衡，实际上意味着这一轮的增长主要是依靠投资和重化工业带动，前几年出口也是带动经济增长的重要力量。当出口因为国际金融危机受阻，又通过提高投资率来弥补这个缺口，这就使得投资和消费进一步失衡。严重的产能过剩不仅会导致市场恶性竞争、企业效益下滑，发展到一定程度，会造成许多企业巨额亏损甚至倒闭，导致上下游产业链瘫痪，银行信贷风险加大等一系列问题。 　　

有专家进一步指出，根据各地公布的"十二五"规划的预期目标，全国经济增长率是7％，而各省、市、自治区"十二五"时期的预期增长目标统计，24个省市经济增长率在10％以上，其中有13个省市要求五年翻一番或者是力争五年翻一番。有学者对各省市的加权平均，经济增长率大概是在10.5％，超过"十二五"规划7％的50％，这个高增长又主要是投资带动，这一轮的投资势头还在继续。这种情况就意味着"十二五"后期，产能过剩导致经济下滑，并使贷款问题暴露。

不良贷款在经济繁荣时期不会暴露，一旦经济下滑、水落石出就看出来了。由于我国居民贷款比例非常小，不太可能发生美国的次贷危机。但我们

要看到另外的问题，贷给地方政府主导的投资项目，有深刻的体制原因。重化工项目、基础设施项目，投资规模大，对GDP和税收规模贡献大，成为地方政府和政府部门投资项目的首选。由于这种贷款项目长，短时间不良贷款只要能够付息，从银行的五级不良贷款中反映不出来，但从中长期来看这个问题很严重。国家有关部门对1958年以后到上世纪90年代中期的投资项目做了分析，其中1/3从建成之日起一直亏损。所以对政府部门和地方政府主导这么多的投资项目，效益如何，目前很难评估，这就隐藏了很大的风险。 　　

3.合理把握适度的增长期间，适时进行宏观调控

　　有专家提出，中国社会科学院经济所宏观课题组用HP滤波法所作的测算，1979—2009年的实际GDP的增长率在8％—12％这一区间，中线是9.8％。"十二五"时期在以科学发展为主题，经济发展方式转变为主线的背景下，新的一轮周期适度增长的上线，最好下调两个百分点，适度区间就是8％—10％，潜在中线可以把握在9％。这就意味着，当实际经济增长率高出10％时，就要实行适度紧缩的宏观调控政策。当实际经济增长率低于8％时，就要实行适度扩张的宏观调控政策。积极的财政政策与稳健的货币政策相搭配，是这次宏观调控政策组合的特点。