三、进行产业整合并购的关键因素  
　　事实上，并非所有的产业整合都能够取得成功。那么,进行产业整合的关键因素是什么呢？我们认为有以下几点:  
　　第一是产业的选择。影响企业战略的成功与否最重要的因素就是对产业的选择。通常来说,把产业整合作为首要战略的企业,首先应该考虑该产业进入壁垒的大小,只有进入壁垒较高的产业才会趋向于集中。进入壁垒较低,退出不成功的企业就会被新进入企业所替代。如果由于经济衰退或其它某些不利因素产生退出浪潮,产业集中可能在短期内有所加强;但是只要产业的利润和销售出现好转的迹象,新进入者必将出现。因此,长期来看,产业并不会趋于集中。其次,还应该考虑选择整合的产业市场是否足够大、产业的生命周期是否足够长,以及是否存在整合效应。当然,那些长期趋向于集中的,但目前市场集中度较差,没有行业领导者、市场标准和产业方向代表的产业,将存在着巨大的整合机会。  
　　第二是与资本市场的融合。企业通过资本市场迅速获得产业整合所需的资金,并以资本运营为杠杆进行兼并收购,取得产业整合的控制权,从而实现对整个产业整合的目的。著名的德隆产业整合模式的主要特点就是充分利用资本市场,以资本运营来推动企业产业整合战略的实施。正如德隆总裁唐万里所说:“…对于战略投资企业来说,资本市场是产业整合的工具”。对于以产业整合为战略的企业来说,如何整合好资本与产业两根链条,使二者相辅相成、互相推动发展,将是企业面临的核心问题之一。  
　　第三是要进行实质性的整合。市场上存在两类产业整合模式,一类是创造式的产业整合,企业在产业整合中为股东创造价值;另一类是掠夺式的产业整合,以产业整合为名进行大肆收购兼并,并不注重并购后的整合。事实上,绝大多数并购失败的主要根源就在于没有对并购后的企业进行实质性的整合。另外,在进行产业整合中,还要考虑到整合所选产业的国际比较优势。企业要立足于全球范围,考虑在国际分工中中国企业是否具有竞争优势,并在此基础上进行整合。  
　　近几年来,我国经济一直保持着快速发展的势头。特别是随着我国产业结构的调整,民营经济迅速崛起,并成为推动我国经济快速发展的最为活跃的一股力量。在十六大之后,民营资本获得了巨大的生存和扩张空间,以前民营企业所面临的政策壁垒、地域壁垒以及资本市场等各方面的壁垒正在逐步降低和消失。在这样的大好形势下,民营企业要及时抓住机遇发展和壮大自身的实力。正如上海复星实业董事长郭广昌所说,今后中国最大的机会就是产业整合的机遇,企业要发现、体察到产业发展的大趋势,成为产业的整合者,并在产业整合中为股东创造价值,为社会创造价值。

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