当前，由于企业竞争以及产业自身发展的需要，中国企业界正在形成一种通过产业整合并购来推动企业持续增长的新的扩张模式。精品学习网为您编辑了“我国产业整合并购研究分析”

我国产业整合并购研究分析

以并购为主的产业整合正在成为中国资本市场上的一个新热点。据国际著名金融数据公司Thomas Financials的统计数字显示,1997年到2001年这五年间,中国企业收购兼并的个案以每年16%的速度在增长,并购交易额每年的增长速度达38%,并于2000年达到了500亿美元之巨。在2002年,出现了以产业整合为模式的战略性并购活动,无论是一汽和天汽的合并,还是中国民航管理部门推出的以国内三大航空公司为核心,吸收合并其余多家地方性航空公司,组建东航、国航、南航三大航空集团的整合计划,都充分体现了这一点。可以说,中国企业正进入一个产业整合的年代。那么,推动这一切的根本原因又是什么呢?  
　　一、产业整合的经济理论基础  
　　 20世纪30年代,美国著名经济学家科斯在其经典论著《企业的性质》中提出了“交易成本”理论。他认为市场当事人每完成一笔交易,都要承担相应的交易费用,正是因为交易费用恒不为零的特性,作为市场替代物的企业由此产生并发展起来。同理,由企业配置生产要素也对应有行政成本、管理成本等形式的交易费用,所以产业中的许多企业倾向于整合集中发展。“当管理上的协调比市场机构的协调能带来更大的生产力、较低的生产成本和较高的利润时,多单位合并而成的企业就会取代传统的小公司”(钱德勒)。也就是说,由于交易成本的降低;或按照协同效应理论来说,由于存在规模效应、市场整合效应等协同作用,企业的本性趋向于不断膨胀,而以并购为主的产业整合就是企业增长和扩张的模式之一。  
　　从产业结构变化的角度来看,哈佛商学院著名教授迈克尔.简森(Michael Jensen)认为,一个行业产生伊始,由于技术创新等带来的高额回报率会吸引大量的资金和企业进入,推动行业迅速发展并走向成熟,最终行业内会形成过剩的生产能力。解决行业过剩生产能力需要有一个企业退出机制,而由于退出壁垒的存在,企业不会自行退出,更多的退出是通过兼并收购来实现,其中包括立足于行业内的企业进行的整合性并购和行业外企业的进入性并购。