其次，再看我国的B股对内开放政策。2001年2月22日，中国证监会和国家外汇管理局就境内居民个人投资境内上市外资股联合发出通知。

通知规定，B股正式向境内居民开放。但为了抑制投机，通知还规定，在2001年6月1日前只允许在2001年2月19日(含2月19日)已经存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款可以买卖B股，不得使用外币现钞和其它外汇资金;6月1日以后取消此限制。B股的对内放开实际上是为我国的A、B股市场合并做准备，类似的合并在韩国、瑞士、新加坡都进行过。但是，这一对内开放政策忽视了我国外汇管制、A股与B股价格相差数倍、监管制度漏洞较大等政策环境因素，造成了制度失败的恶果。第一，消息提前泄露，使具有政策信息优势的违规资金提前建仓。2001年2月19日上证指数提前突然大涨3.57%就能充分说明该问题。

第二，2月19日至6月1日两个多月的资金限制，为各路违规资金的提前操作提供了时间差，致使6月1日后的合法人市者成了高位接货族。A股与B股价格相差数倍，巨大的利益诱使一批“社会优势族”纷纷人市炒作，有通过地下钱庄将钱打进香港帐户，变成境外资金进行炒作的;有通过银行系统，用境外人的身份证在境内开户直接存人现钞炒作的;还有通过贸易公司将钱汇出去，由境外的证券公司炒代理作的。总之，八仙过海各显其钻政策漏洞之能。第三，外资胜利撤出。B股市场成立之初，一些境外投资者本想在中国B股市场有所斩获，但没成想B股交投清淡，资金被套，苦于无法撤出。在A股与B股价格仍相差数倍的情况下，中国政府对内放开B股投资，对这些外资来讲，简直是天上掉馅饼，不但成功撤出而且还恶赚了一把。第四，灰色外汇资金成功出逃。许多在制度转型中获得巨额灰色收入的人士，由于种种原因想把资金从大陆转移出去，资金早就通过黑市换成了美金，但无奈大陆实行外汇管制政策，资金只好爬在银行的帐上。B股的对内开放，他们便在内地将资金低价买成B股，然后再到境外高价抛出，资金成功出逃，并且还附加着高额的股市投资利润。可以说，B股对内开放政策是今年证券系统最大的政策失败。

当然，证券系统的政策失败除本文分析的以上六个方面的原因外，还有其它因素的影响，但愿本文的分析能唤起政策制定者的进一步反思。

小编为您准备的我国证券市场监管中的政策失败，希望可以帮到您!