通过对国际上股指期货标的指数的分析，首先，标的指数应是成分股指数，而不应该是综合指数，采用样本股来编制股价指数，可以在一定时期内保持样本股固定不变从而保持了指数内部结构的相对稳定性及指数前后的可比性，有利于投资者采用该样本指数期货进行套期保值和指数基金构造投资组合。其次，我们赋予某种成份股的权重必须恰当，避免某种特定成份股的价格波动对指数的运动造成不相称的影响。最后，对于成份股的选取有特定的要求，选取的样本股应该具有较好的行业代表性，尽可能覆盖国民经济的各个产业，并能够充分反映国民经济产业结构及其变化趋势;样本股应该有一定的流动性，这样才能方便进行套利，建立稳定合理的市场价格;选取的样本股不应该包括亏损股且最好能够代表沪、深股市的综合表现，其市值及流通金额应该占较大的比重。

国际上股指期货的交易所有三种选择：期货交易所，证券交易所以及在这两个交易所分别进行。从我国的情况来看，选择在期货交易所开设股指期货交易比较合理，首先，这符合证券期货法规的规定。其次，我国期货交易所经过10年的发展积累了较多的管理经验并有了一套完整的期货交易规章制度和风险防范措施，专业技术水平较高。最后，在我国期货与现货运作机制到监管体制互不相容的特殊背景下，外汇在资本项目下自由兑换之前，混业经营不是一个明智的选择。

合理的交易单位也是合约设计成功的重要一部分，合约单位过大，会降低流动性，单位过小，又会增加套期保值的成本，我国的股指期货合约的设计要充分考虑我国投资者的性质及资金规模等情况，在这个问题上也有很多说法，一种是股指期货交易需要复杂的专业技巧和足够的风险意识，所以股指期货合约的设计应面对机构投资者和拥有较多资金的专业投资者，因此股指期货合约的面值应该比较大，以限制过多中小散户的参与。也有人认为目前我国证券市场正处于发展阶段，在推出股指期货交易的初期，通过设定相对较高的合约面值以减少个人投资者过度投机，保护机构投资者的套期保值需要，减少市场风险，待条件成熟，取得经验后再适当调低合约面值，使股指期货交易逐步向广大投资者放开，这样有利于股指期货的长远发展。还有人认为中国资本市场经过近20多年的发展，中小投资者付出了极大的代价，所以股指期货的推出首先要考虑到中小投资者避险、套期保值及投机的需要，交易单位不宜过高。股指期货交易的最后结算价不宜简单采用最后交易日的收盘价，因为这样对于大的机构很容易操纵收盘价来获利。参考国际惯例，并结合我国具体的实际情况，为了防止交易商挪用客户的保证金，严格风险防范，保障结算系统的安全，我国指数期货的保证金应实行对多空仓位分别收取保证金的制度，并实行每日无负债原则。考虑到我国股票市场的正负10%的涨跌幅限制，所以规定我国的涨跌停板的幅度为正负10%。我们拟给出我国沪深300指数期货合约：

股指期货的研究是一个很大的范围，包括股指期货推出前后两个时间范围，本文在各范围只是涉及到一小部分，还有许多地方，例如，风险管理和规避方法、投资策略及合约设计中还有很多细节需要深入的研究。另外，股指期货的推出不仅仅取决于微观层面的合约条款的设计，还取决于宏观层面的法律与政策的支持，我国应尽快完善相关的法律法规，为股指期货的推出打好基础。2007年7月2日，中证指数公司研制的沪深300行业系列指数正式发布，其中包括能源、材料、工业等10只行业指数，为投资者从不同角度剖析市场提供了工具。由此，我们相信股指期货标志中国股市加快金融创新的脚步，同时将引领中国进入一个金触期货时代并有能力把握好中国资本市场的命脉，使其健康发展。

沪深300指数期货合约

参考文献：

[1]李春梅.走近股指期货. 财经界,2007,(9).

[2]邵燕.股指期货：金融衍生品市场的避险工具.南通大学学报,2008,(1).

[3]刘斌.股票指数期货在我国推出的必要性和可行性分析.

[4]李逸凡.我国股指期货产品设计研究.

[5]肖勇军.发展我国股指期货的若干问题研究.

[6]吴华.我国股指期货标的物指数的编制及合约设计.

[7]高子剑.阿基米德的杠杆——股指期货能否撑起蓝筹股行情.

以上就是关于我国股指期货的推出及合约设计的全部内容，希望给予大家帮助。

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