3.货币政策透明度的提高有助于形成共同预期。

　　因为在中央银行和市场主体双方博弈中，中央银行具有绝对信息优势。中央银行通过提高目标透明、操作透明度和信息透明度，使市场主体能够不断获取新的信息来不断更正其学习的模型及参数，从而使市场主体对未来货币政策的走向、力度及宏观经济形势形成基 ！ - 本一致的预期。共同预期的形成有助于降低紧缩货币政策的执行成本、缩短货币政策的时滞等，从而使货币政策的有效性得到改善。

　　4.货币政策透明度的提高有助于增强市场主体对货币政策的理解和支持程度。中央银行通过公布货币政策操作目标，决策过程以及依据可以让社会公众很好地了解到中央银行的意图，增强对央行货币政策的理解和支持，从而不会使中央银行陷入孤立无援处境，使货币政策能够更好的传导，达到更好的政策效果。

　　在理论上货币政策透明度的提高能够解决货币政策的动态非一致性问题，提高央行的声誉、增强央行责任感及独立性和帮助市场主体形成合理预期，以及增强社会公众对货币政策的理解和支持程度，从而增强货币政策的效应。现实情况和理论分析结果是否一致呢？下面以我国货币政策透明度实行前后1986年～1994年和1995年～2009年经济增长率波动和通货膨胀率波动情况来检验货币政策是否有助于政策效应的提高。

　　从图1中可以看到，1986年～1994年GDP增长率和CPI走势都极不平稳，GDP增长率最低为1990年的3.8%，最高为1992年的14.2%，通货膨胀率最低为1990年的3.1%，最高为1994年的24.1%，波幅非常大。而1995年到2009年这段时间GDP增长率走势平稳很多，并没有出现大幅波动，CPI也从1994年的顶点24.1%一路下滑，随后走势也趋于平稳。

　　从表2也可以看到，在1986年～1994年这段时间平均通货膨胀率为11.4%，远高于1995年～2009年的3.0%，而且通货膨胀率的标准差前一段时期也大于后一段时期。GDP平均增长率虽然在后一时期稍微落后于前一时期，但标准差要小很多，说明宏观经济在前一时期大起大落，增长非常不平稳，而后一时期则实现了经济的平稳快速发展。

　　从以上的实证中可以看到，后一阶段宏观经济的质量明显好于前一阶段，当然这可能是由很多因素造成的，但这其中一个极其重要的原因就是中央银行在货币政策上的重大变化，包括货币政策透明度的不断提高。

五、结论

　　货币政策透明度自20世纪90年代初实施以来，已被越来越多的中央银行所选择，并且在一些国家也取得了良好的效果。从我国的货币政策透明度实践来看，中央银行自1995年以后就一直努力提高货币政策的透明度，十几年来有了明显的改善，从宏观经济情况来看，我国的货币政策透明度提高对增强人民银行的声誉、责任感以及货币政策的有效性有着积极的作用。

　　Thornton（2002）就认为提高透明度的唯一经济理由就是政策有效性。透明只是手段而不是目的，对于货币政策，唯一的目的就是政策有效性。因此，增强货币政策的透明度是我国中央银行的正确选择。但是目前我国货币政策透明度总体还偏低，而且结构也不合理，尤其是行为透明度相对其他金融市场发达国家差距明显，央行在提高货币政策透明度的同时更应该注重货币政策透明度结构的调整。

我国货币政策透明度的实践及效应分析就为朋友们整理到此，希望可以帮到朋友们！ 

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