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2014-03-27
营运能力是企业资产的利用效率。对于营运能力分析，可用以下两个现金流量指标评价，一是现金转化周期[(存货周转期+应收账款周转期)-应付账款周转期]。该数值越小，意味着现金的转化速度越快，对营运资产的管理越有成效，企业具有充裕的经营性现金流量，对于市场出现的机会，能够迅速把握，做大规模，而一旦市场出现意想不到的逆境，也能够游刃有余，坦然应对。反之，该数值越大，意味着经营现金流量捉襟见肘，财务弹性较弱，营运管理能力低下。二是流动资产与现金流量协调比率(经营活动现金流量净额/流动资产平均余额)。该指标越大，说明企业流动资产利用效果较好，配置合理，占用流动资金较少，经营活动创造现金流量的能力较强，无疑有助于提高偿债能力和盈利水平。反之该指标越低，表明企业流动资产使用效率较低，存在着资产闲置和浪费，为了保证经营活动顺利进行，需要投入更多资金补充流动资产。
盈利能力是企业在一定时期内获取利润多少及其水平高低的能力。对于盈利能力分析，可加入两个现金流量指标，一是主营业务现金含量比率(经营活动现金流量净额/主营业务收入)。该指标值越高，表明企业通过销售商品或劳务创造现金净流量能力越强，销售款的回收速度越快，销售收入的质量越高，或是企业实行偏紧的应收账款管理政策，坏账损失的风险较小。反之，该指标值越低，表明企业通过销售商品或劳务创造现金净流量能力越弱，销售收入的质量越低，或是企业实行偏松的应收账款管理政策，或是收账不力，难以及时收回货款，这样无疑影响偿债能力和营运能力。二是经营指数(经营活动现金流量净额/净利润)。该比率越大，说明企业的收益质量越好，利润的“含金量”越高，既能避免企业的净利润较多，而现金严重短缺的局面出现，又能有效防止因企业操纵利润而给投资者带来的信息误导。反之，比率越低，意味着收益质量越差，现金流量越紧缺，企业虚盈实亏的可能越大。
发展能力是指企业未来发展趋势和发展速度。对于发展能力分析，可从现金流量来源进行。当现金流量净额为正时，如果现金流量净额主要源于经营活动，可反映出企业创现能力强，资产管理效率较高，营销政策富有成效，企业的可持续发展有保障。如果现金流量净额主要是投资活动，有可能企业前期的投资开始获得回报，有可能是处置固定资产、无形资产和其他长期资产以缓解资金矛盾，这反映出企业生产经营能力衰退，有可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构。如果现金流量净额主要筹资活动引，这意味着企业将支付更多的利息或股利，承受较大的财务风险。当现金流量净额为负时，如果现金流量净额主要是由投资活动引起的，说明企业在为未来的发展进行设备更新或扩大生产能力，或是开拓市场，必然会带来更多的现金流入。如果现金流量净额主要是由筹资活动引起的，则表明企业为偿还债务及利息支出现金，未来偿债压力将会减弱，从而降低财务风险。如果现金流量净额主要是经营活动引起的，这对企业而言是一个不佳的信号，不仅影响偿债能力，减弱资产运营效率，同时也会威胁企业的生存，必须采取切实有效的措施加以扭转。
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