作为移动医疗投资行业先行者，许谦在互联网医疗领域有独特的投资逻辑，让他轻松拨开迷雾，发现本质。下面为大家介绍德同资本合伙人许谦：为什么投资微医集团?

德同资本合伙人许谦：为什么投资微医集团?

投资微医挂号网为他又增添了靓丽的一笔，未能将春雨推过会也让他非常遗憾。作为移动医疗投资行业先行者，许谦在互联网医疗领域有独特的投资逻辑，让他轻松拨开迷雾，发现本质。

许谦，正像他的名字一样，谦谦君子，温润如玉。他经常露面出席各种活动，但很少接受访问，这一次，他对我们独家披露自己从事移动医疗投资的心路历程。以下是记者根据采访整理的许谦自述。

我为什么选择做投资

我是投资人许谦，在2016年再次加入德同资本，进入投资行业已近十五年。这么多年，很多人问过我：为什么选择做投资?我觉得是机缘巧合吧。

我读研那会儿是在中科院，当时可以预料到的发展方向是：要么出国读博做学术，要么改学计算机。做学术太枯燥，所以一心想着转行。后来，我有机会去了清华兴业投资管理有限公司。

在这之后，我回到中科院，中间又被派到联想投资工作一年。在联想的时候，奠定了我做投资的理念和风格，即“事为先，人为重”。2007年，我到德同资本，先后投资了明阳风电、步长制药等项目，恰好赶上了新能源、大消费的浪潮。明阳风电2010年上市，单笔融资3.5亿美金，成为当年中国企业到美国单笔融资最大的一单。步长制药最近预披露招股说明书，公司发展不错，2015年净利润有大幅增长，达到35亿多。

开始关注医疗

2011年8月，我自己创业，开始转向做早期投资。

当时发生的一件事情，促使我很快转向医疗领域。刚出来创业几个月，家里有老人罹患肿瘤，找专家、办住院、动手术、放化疗…，在这个过程中，我深有痛感，发现国内医疗的每个环节都有改进空间，开始考虑重点进行医疗领域的投资。

领投了微医挂号网，有收获也有遗憾

经过权衡，2013年5月加入复星。复星在医疗领域有比较好的布局，复星医药1998年就在A股上市，在医药、医疗服务等领域都有，而且是国内最大医药分销商国药控股的第二大股东。

在复星期间，我的主要精力在医疗相关领域。期间，我投资的最大项目是微医挂号网。2014年领投了一轮挂号网，投资金额将近2,500万美金。后续微医发展得不错，投后估值达到15亿美金，高瓴、高盛、国开金融等机构冲了进来，复星也追加投资，又投进去8,000多万美金。复星两次一共投进去超过1亿美金。

当时在看过互联网医疗行业众多公司之后，选择投资微医有几方面的考量。从业务角度看，微医是国内最大的实名制就医入口，并且在医、药、险业务都有布局，在医疗方面与复星旗下医院合作;在医药方面有金象网的合作。从管理团队看，CEO廖杰远的管理经验丰富，团队获取与整合资源的能力强。从技术角度看，微医的技术是很强的，曾任阿里巴巴八年的CTO吴炯当时是执行董事长，从阿里招了数十名工程师。总体来看，它也是所有移动医疗项目中模式最清晰的企业之一。

微医是从挂号环节切入，往医疗产业链延伸。2015年，微医做医生集团，拉了6,000多专家团队，开通乌镇互联网医院，获得高层点赞，借此微医扩张了若干个互联网医院，直接在三甲医院的架构上做互联网医院。

在复星投资期间，有收获也有遗憾。两个项目没投成比较遗憾，一是春雨医生，我当时已经把春雨项目推到了复星集团董事会，但是没能通过。张锐事后跟我算账，说跟你见了复星10位老大，最后也没投。春雨的模式有争议，但在2014年，春雨的用户量毫无疑问是最大的，如果跟有医疗、保险布局的产业公司结合，有可能实现双赢;当时估值1亿多美金也不算很高。当然，中早期项目的风险也确实存在。二是某高值医疗耗材平台，已有几千万盈利，我认为是有很大把握上市的项目，拿到了领投的额度，因为复星内部对模式有不同看法，难以推动，被业内的著名基金投资了。

我的互联网医疗投资逻辑

我当时主要精力集中看互联网医疗领域的公司。因为医疗是传统行业，互联网帮助医疗提升效率，消除信息不对称，医疗与互联网结合会有爆发性增长的机会。

互联网医疗，既有互联网属性、又有医疗属性，看项目就要看哪个属性更强一些。如果互联属性强，爆发性就会强;医疗属性强，发展会更稳健。

我当时看的三个大方向，1)互联网+医疗服务，这个发展最快，空间最大;2)跟医疗器械的结合，包括可穿戴设备;3)互联网跟医药的结合，主要是医药电商，还有大数据项目。

互联网医药模式的公司因为政策限制只能卖OTC类药品，所以基本上是同质化竞争。最后变成拼成本、导流量的竞争。

互联网跟医疗器械的结合，像血糖仪。这类硬件设备如果不与服务的结合，很难有大发展。2014年的时候，出现了可穿戴设备热。可穿戴设备由于在精度上难以达到医疗级，跑出来的项目不多。

下力量最大的是互联网与医疗服务的结合。医疗服务分为服务患者、服务医生、服务医院等线条。我认为，医患之间的交易额一定是最大的。微医、春雨、好大夫、丁香园这些公司我都看过，这一块业务现在看来也是发展最快，像微医、春雨、平安好医生，估值都是几十亿甚至上百亿人民币的级别。

提前布局，方向赌对了

2013年开始扫描整个互联网医疗行业，当时认为由于医疗线下业务重，与互联网行业的结合还需要时间，有3年左右时间可以从容布局。结果在2014年，互联网医疗领域无论在国内外，项目数量和投资金额都出现了爆发增长。

国外方面。2014年，谷歌风投35%的资金投入到生命科学和公共卫生事业，Google往里一冲，带动其它产业资本、投资机构。当年这个领域风险投资达到41亿美元，比2013年增长了125%，投资金额是过去3年的总和。

国内方面。当时恰逢阿里巴巴准备上市。阿里瞄准医疗这个万亿级的市场，做了一系列比较大的动作，比如，支付宝从支付角度切入搞未来医院、收购中信21世纪搞阿里健康等。腾讯、百度也冲进来抢资源，投资机构开始活跃起来。2014年，这个领域的投资总额是过去3年的2.5倍。

在产业巨头和资本助推下，行业发展速度加快。

互联网医疗这一波，我是走在了前面。三年前进入医疗行业，方向算是赌对了。

关于德同资本合伙人许谦：为什么投资微医集团?到这里就结束了，希望对您有所帮助!

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