什么是贷款货币[1]

贷款货币是指贷款银行向借款人支付同种货币，由于各种货币的汇率变动十分频繁，因此选择贷款货币的种类对借款双方都比较重要，贷款货币既可以是贷款国货币，也可以是借款国货币或第三国货币，同时也可以是某种复合货币，如特别提款权、欧洲货币单位等，但它必须是可以自由兑换的国际通用货币。

贷款货币的选择[2]

在传统的国际金融市场上，贷款的货币必然与贷款人所在国的货币相一致。而在欧洲货币市场上，借款人则拥有了在几种主要储备货币之间选择的可能性。对借款人来说，这既是欧洲货币市场比传统国际金融市场商业银行贷款有利的地方，同时也给借款人财务安排提出了新的挑战。一个借款人要从国际商业银行借款，应该注意下列原则：

第一，借取的货币要与使用方向相衔接，以避免购买所借款项时遭受汇率损失。

例如，如果借款是为了从日本进口某项机械设备，则最好从商业银行借日元，以防止从商业银行借了美元，再到日本以日元计价来购买机械设备。如果美元贬值，借款人将遭受汇价波动的风险。

第二;借取的货币要与其购买设备后所生产产品(或提供劳务)的主要销售市场相衔接，以避免还款时的汇率风险。因为借款的偿还，主要依靠购买设备后所生产产品(或提供劳务)的销售收入。如上例所述，如果借的是日元，从日本购买设备，所生产的产品也主要在日本销售，这样销售后的日元收入正好偿付日元借款，避免汇价风险;如果借款是日元，而购买设备后生产产品或提供劳务主要销往美国或中国香港市场，将来以销货收人的美元或港元偿付借款，就存在较大的汇价风险。作为工程承包商，借款货币的确定，就要与业主支付的货币相衔接。

第三，借款的货币最好选择软币，即具有下浮趋势远期贴水的货币;最好不要选择硬币，即具有上浮趋势远期升水的货币。但是远期贴水的货币利率较高。

这个原则与进口计价货币选择的道理一样。借软币，将来偿还贷款就能取得汇价下跌的利益，但是软币利率较高，利息负担重;而硬币升值，将来偿还贷款时，借款人就要承担汇价上升带来的损失，但是硬币的利率低，利息负担较轻。

在借款期内，借款货币的利率已经固定的情况下，借取硬币或软币的选择原则，也可以根据下述公式计算：

软币贬值率=1-[(1+硬币的利率)/(1+软币的利率)]

如果预计的软币贬值幅度小于根据公式计算出来的软币贬值率，则借硬币对借款人有利。

例如，某公司欲从欧洲货币市场借款，借款期限为3年，当时瑞士法郎的

利率为3.75%，美元的利率为11%，那么，根据这个公式，考虑到汇率研究机构的预测情况，可以作出借款货币选择的决策。

美元贬值率=1-[(1+瑞士法郎利率)/(1+美元利率)]=1-[(1+3.75%)/(1+11%)] =1-0.9347=0.0653

也即6.53%，这就是说，如果权威机构预测在借款期内美元对瑞士法郎的贬值幅度大于6.53%时，则该公司借美元有利，如果预测美元贬值幅度小于6.53%时，则借瑞士法郎有利。

第四，借款货币最好是流动性较强的货币，以便当借款人遭遇汇率风险时，能够在国际金融市场上通过货币、利率互换等金融业务来规避风险。

参考文献

1.↑ 何林祥,张庆寿.金融信贷员业务手册.中国经济出版社,1993年03月

2.↑ 李天德.国际金融学.四川大学出版社,2008.3.