什么是长期债权人[1]

长期债权人是指企业发行长期债券的认购者和向企业提供超过一年或一个营业周期以上的长期贷款银行或其他金融机构。

长期债权人的分析[2]

长期债权人更关心企业的长期偿债能力。他们主要对以下三方面感兴趣。

1.公司支付利息的能力

公司支付利息的能力是通过赚取利息倍数来反映的。赚取利息倍数指企业获取的可供支付利息的利润与所支付利息费用间的比率。其计算公式为：

赚取利息倍数越大，债权越有保障，反之，说明负债太多或盈利能力不佳。一般该倍数为6左右比较合适。利亨公司的赚取利息倍数见图表1。

图表1　　利亨公司的赚取利息倍数

结果表明，该公司赚取利息倍数均大于6，企业偿债能力较强。当此倍数较小(一般小于3)时，可将分子改为营业现金流量，以准确反映企业支付利息的能力。

2.债券的收益率

债券的收益率指收到的利息与债券市价的比率。由于收到的利息是按前面利率和面值计算的，因而是一定的，显然债券的收益率与债券的市价呈相反的变动趋势。当市价高于到期值，收益率将低于票面利率，反之将高于票面利率。

3.负债比率

负债比率又称举债经营比率，指企业负债总额与资产总额的比率。可以衡量企业的总资产中由债权人提供的资金比例，计算公式为：

负债比率越低说明企业的所有者投入的资金多，企业本身财力较强.债权人债权的保障程度高。但当此比率过低时，从股东的角度来说，不利于企业扩大生产经营规模，增强获利能力，且可能丧失举债经营带来的潜在收益。利亨公司的负债比率如图表2所示：

图表2　　利亨公司的负债比率单位

结果表明，过去三年里公司的负债比率变化不是很大，且在50%以下，基本可以认定公司偿债能力较强。

此外，长期债权人还关注企业营业现金流入量与负债总额之比。以反映企业资产的变现能力及营业现金流入量对偿债能力的影响，一般认为该比率大于20%时企业偿债能力较强。此外，长期债权人也关心企业的盈利能力及企业持续经营的可能性。

参考文献

1.薛祖云著.会计信息市场政府监管研究.中国财政经济出版社,2005年06月第1版.

2.祝祖强 高艳侠主编.会计学.中国铁道出版社,2000年09月第1版.