2012年注税财务与会计章节考点4.5

2012-06-11 21:50:53 字体放大:  

2012年注册税务师考试于6月16-17日举行,为了帮助广大考生备考,本站编辑整理了2012年注税财务与会计章节考点汇总等资料供大家参考,预祝大家顺利通过2012年注册税务师考试考试。

 4.4 资金成本+

一、资金成本的意义

(一)资金成本的概念

资金成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价,它包括资金的使用费用和筹集费用。

资金成本可用绝对数表示,也可用相对数表示。但一般采用相对数即资金成本率来表示。因此,资金成本率一般也直接称为"资金成本"。

资金成本率是资金使用者所支付的报酬与所取得资金实有额的比率,其计算公式如下:

(二)资金成本的意义

1.是选择筹资渠道与筹资方式的重要依据;

2.为投资决策提供了重要的标准;

3.为负债经营提供了重要的经济信息。

二、不同筹资方式的资金成本

(一)债券资金成本

(二)优先股票的资金成本

(三)普通股股票的资金成本

(四)保留盈余资金成本

经典例题-16【基础知识题】某企业当前普通股每股市价为40元,近期每股股利为5元,预计股利每年增长3%,则保留盈余资金成本为:

『正确答案』(5/40+0.03)×100%=15.5%

一般来说,资金成本从低到高的排序为:银行借款<债券<优先股<留存收益<普通股。

三、综合资金成本

综合资金成本是企业筹集和使用全部资金所付出的代价。它是各种筹资方式的资金成本的加权平均数,其权数为各种筹资方式资金的数额占全部资金的比重。

经典例题-18【单选题】某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为2 200万元和1 600万元,资金成本分别为20%和l3%。本年度拟发行长期债券l 200万元,年利率为14%,筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元,每股年末发放股利5.7元,股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为30%,则债券发行后的综合资金成本为( )。

A.14.48%

B.15.20%

C.15.36%

D.16.08%

『正确答案』A

『答案解析』

长期债券资金成本=14%×(1-30%)÷(1-2%)=10%,

普通股票的资金成本=5.7÷38+3%=18%,

债券发行后综合资金成本=[2 200÷(2 200+1 600+1 200)]×18%+[1 600÷(2 200+1 600+1 200)]×13%+[1 200÷(2 200+1 600+1 200)]×10%=14.48%。

经典例题-19【单选题】某公司普通股当前市价为每股25元,拟按当前市价增发新股100万股,预计每股筹资费用率为5%,增发第一年末预计每股股利为2.5元,以后每年股利增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.53%

D.18.36%

『正确答案』C

『答案解析』普通股资金成本=D/[P×(1-F)]+g=2.5/[25×(1-5%)]+6%=16.53%。

经典例题-20【单选题】某公司当前普通股每股为20元,预计下一年每股股利为3元,股利年增长率为5%,则该公司保留盈余资金成本为( )。

A.15.00%

B.15.25%

C.16.60%

D.20.00%

『正确答案』D

『答案解析』保留盈余资金成本=D/P+g=3/20+5%=20%

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