【考点】套利定价理论
一、套利定价的基本原理
所谓套利组合，是指满足下述三个条件的证券组合：
(1)该组合中各种证券的权数满足ω1+ω2+…+ωN=0。
(2)该组合因素灵敏度系数为零，即ω1b1+ω2b3+…+ωNbN=0。其中，bi表示证券i的因素灵敏度系数。
(3)该组合具有正的期望收益率，即x1Er1+x2Er2+…+xNErN>0。其中，E ri表示证券i的期望收益率。
二、套利定价模型的应用
1.事先仅是猜测某些因素可能是证券收益的影响因素，但并不确定知道这些因素中，哪些因素对证券收益有广泛而特定的影响，哪些因素没有。
2.明确确定某些因素与证券收益有关，于是对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系数，再运用公式Eri=λO+bi1λ1+bi2λ2+…+binλn预测证券的收益。