复习已经进入到了最关键的时刻，只有掌握到这些关键点才能保证自己的准确率，杜邦分析法是对企业财务状况进行综合分析，梳理如下~

净资产收益率(ROE)＝资产净利率(净收入/总资产)x权益乘数 (总资产/总权益资本)

而：资产净利率(净收入/总资产)＝销售净利率(净收入/总收益)x资产周转率（总收益/总资产)

即：净资产收益率(ROE)＝销售净利率(NPM)x资产周转率(AU,资产利用率)x权益乘数(EM)

在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：

（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。经资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。

（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。

（3）资金周转率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。

（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。

杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。

杜邦体系各主要指标之间的关系如下：

核心公式：净资产收益率=总资产净利率*权益乘数=营业净利率*总资产周转率*权益乘数

注意：这里的净资产收益率与前面的公式有所不同。但没有本质区别，可相互通过推导转换。

其中：营业净利率=净利润/营业收入

总资产周转率=营业收入/平均资产总额

权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(1-资产负债率)

【答疑解惑】

1、下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。

A.利用短期借款增加对流动资产的投资

B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同

C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量

D.提高流动负债中的无息负债比率

【答案】C

【解析】选项A会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变;选项B会使企业实际的偿债能力降低，选项D不会提高短期偿债能力。只有选项C，可以使营运资本增加，因而会提高短期偿债能力。

2、将一年内到期的非流动资产确定为非速动资产的主要原因是( )。

A.变现速度慢

B.可能已经损失尚未处理

C.估价有多种方法，可能与变现金额相差大

D.金额具有偶然性，不代表正常的变现能力

【答案】D

【解析】1年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额具有偶然性，不代表正常的变现能力。

3、现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的( )。

A.年末余额

B.年初余额和年末余额的平均值

C.各月末余额的平均值

D.年初余额

【答案】A

【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

【小贴士】

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