考生们从现在开始要正式进入备考阶段，小编建议考生们合理利用时间，保证学习效果，从最基础的开始复习，认股权证筹资给予其持有者以按固定价格购买普通股的权利。

(一)含义

全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。

(二)优缺点

优点：

(1)发行附认股权证债券可以起到一次发行，二次筹资的作用

(2)可以有效减低融资成本

缺点：

(1)灵活性较差

(2)将来股票价格大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失

(3)承销费用通常高于债务筹资

(三)认股权证的筹资特点

1.是一种融资促进工具。

2.有助于改善上市公司的治理结构。

3.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。

(四)附认股权证的筹资成本

附认股权证债券，是指公司债券附认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格(执行价格)认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。

通常，附认股权证债券可分为“分离型”与“非分离型”，和“现金汇入型”与“抵缴型”。

其中“分离型”指认股权证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖;“非分离型”指认股权证无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让。

非分离型附认股权证公司债券近似于可转债。“现金汇入型”指当持有人行使认股权利时，必须再拿出现金来认购股票;“抵缴型”则指公司债票面金额本身可按一定比例直接转股，如现行可转换公司债的方式。把“分离型”、“非分离型”与“现金汇入型”、“抵缴型”进行组合，可以得到不同的产品类型。

附认股权证债券的税前资本成本(即投资者的期望报酬率)必须处在等风险普通债券的市场利率和普通股税前资本成本之间，才能被发行公司和投资者同时接受，即发行附认股权证债券的筹资方案才是可行的。

(五)课后习题

1.下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是(    )。

A.发行债券

B.发行优先股

C.发行短期票据

D.发行认股权证

【答案】D

【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。

2.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有(　)。

A.认股权证是一种融资促进工具

B.认股权证是一种高风险融资工具

C.有助于改善上市公司的治理结构

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

【答案】ACD

【解析】认股权证的筹资特点有：认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司的治理结构、有利于推进上市公司的股权激励机制。

3.下列关于认股权证筹资特点的说法中，正确的有(　)。

A.是一种融资促进工具

B.有助于改善公司的治理机构

C.有利于降低企业资本成本

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

正确答案：ABD

答案解析：本题考核认股权证的筹资特点。认股权证的筹资特点包括：(1)是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。

【小贴士】

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