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国债运用效率的提高途径论文

编辑:sx_yangk

2015-10-09

从国债发行、流通、偿还的运行机制来看,应尽量做到降低国债发行成本、增强国债流通性和及时足额地偿还国债。 详细内容请看下文国债运用效率的提高途径

从国债资金的具体使用项目来看,应努力提高国债资金使用对整个宏观经济的拉动作用,并且这种拉动作用不仅仅表现为资本量的增加,更表现为增长的质量,即不是粗放型的增长而应是集约型的增长。

1、国债设计的最优化

要提高国债的运用效率,降低国债的发行成本是必要的途径。应主要从以下几个方面考虑降低国债发行成本

(1)国债规模确定的合理性。国债规模指标的同时,应特别注意一国政府的规范聚财能力。因为国债最终是要靠财政收入来归还的,若一国政府所聚集的财政收入占国民生产总值的比重较低,则决定了该国国债规模不能太大,否则可能发生债务危机。我国财政收入占国民生产总值的比重是较低的,况且还有大量的预算外资金游离于预算之外,客观上缩小了我国国债规模的空间,这应是政府衡量国债规模时考虑的重要因素之一。

(2)国债发行时点选择的合理性。出于通常情况下市场利率与国债票面利率的不一致性,若国债发行时点选择不当,则可能增加国债的发行成本。一般来说,国债发行应选择在银行降息之后和银行加息之前。我国目前的国债利率基本都是固定利率,银行降息之后有得于国债票面利率的低位发行从而降低发行成本。(3)国债期限结构的合理性。国债期限结构的合理性就是指要做到短期、中期、长期国债发行中的优化安排和在国债偿还时的均匀分布,从而达到政府特定的经济目的。一方面,在经济萎靡时,扩大短期国债的发行来活跃市场,充分发挥短期国债的扩张性作用;在经济热时期,增加长期国债的发行来收缩银根。另一方面,在利率较高时,多发行短期国债,在利率较低时,多发行长期国债,尽力降低国债的利息成本。

2、国债市场的现代化

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