继报道大商股份重组迷雾重重后，其管理层MBO梦想终究还是破灭，因注入资产估值偏高、各方利益未能达成一致，重组方案最终被否。下面为大家介绍大商股份重组被否 大股东茂业及股民现三输局面。

大商股份重组被否 大股东茂业及股民现三输局面

略感意外的是，茂业国际修改公司章程的提案也被否决。

在此次被否方案中，合计持股数量超过20%的众多机构对方案投下反对票，扮演了重要力量。大商系、茂业系博弈仍在继续，而谁将获得机构投资者支持，谁将取得博弈的最后胜利。

分别致电大商股份和深圳茂业，双方均低调应对，没有直接回应大商股份下一步的发展计划。

注意到，在被否方案中，大商股份虽然较第一版方案作出不少让步，但流通股东对于资产质量、收购价格及摊薄权益的疑虑依然存在，此外对于管理层存在的治理缺陷也有一定的顾虑。

有券商表示，大商集团、大商管理注入上市公司的资产总价和盈利不变，估值对应目前零售行业平均估值水平仍然略高，注入资产给予10倍左右市盈率比较合适。

日信证券分析师日前指出，此次定增重组方案被否之后，大商股份将面临三种选择：一、选择继续重组，让出更多利益，重提重组方案，调整发行资产估值，继续为实现MBO冲刺。当然，如果再提重组预案，机构投资者表决权至关重要，或直接决定重组的成败;

二是公司放弃重组，茂业有望入主成为实际控制人，牛钢下一步发展重点转为大商集团。如果做出这样的选择，以牛刚为首的大商管理股东在辛勤培育大商集团和大商管理近三年所有成绩将付之一炬，高位套现计划也将彻底失败;

第三个选择是大连国资委主导重组，重新寻找各方利益平衡点。

尽管大商股份和深圳茂业均未透露新的动向，但是市场猜测依然不断。如果实际控制人对注入资产的价格做出进一步让步，且获得机构投资者支持，则未来经营前景向好。否则的话，实际控制人在重组失败后转而将经营重点偏向非上市公司资产将造成同业竞争问题更加突出，可能成为给公司未来一段时间的经营管理带来较大的不确定性。

除此之外，深圳茂业是否有进一步的增持举动难以预测，公司管理等方面的内耗可能加剧。

事实上，在这场股权争夺战中，最受伤的莫过于中小股民。重仓大商股份的散户老张对记者表示，从发布重组方案到现在，账面已经缩水三成。如果控制权之争延续，加上机构出逃因素，对公司股价还将有所影响，股价再下跌的话只能忍痛割肉出局。

二级市场上看，大商股份自5月28日复牌后，股价陡然下跌，一路从41元高价跌至今29元附近，跌幅近30%，流通市值蒸发35.28亿元。

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