信托受益权是重要的资产证券化基础资产类型，自2014年海印股份信托受益权专项资产管理计划发行以来，信托受益权资产证券化案例解析一下：

长期以来，信托受益权受制于流动性较差的困扰，通过促进信托受益权资产证券化，实现非标向标的转化，有利于提升流动性，盘活存量资产。未来信托受益权ABS的发展方向或有以下几点。

其一，基础资产池的复杂程度将更大。未来信托受益权的基础资产可能来自几个不同信托项目的受益权也有可能和互联网金融相结合(如中金宜人贷项目)。在有效提高资产多元化水平的基础上也会使得基础资产池的测算更加困难。

其二：信托机构将会发挥更大功能。目前信托公司参与资产证券化主要是扮演基础资产信托项目的通道角色，其业务收费仅为万分之几，利润微薄并且不能起到主导作用。未来，信托公司可以更深入的参与到信托受益权资产证券化各个环节当中，诸如参与基础资产组合、证券化方案设计、承销和推广等。

2016年5月13日，证监会发布《资产证券化监管问答(一)》(以下简称《问答》)，规定单一信托受益权为基础资产，基础资产除必须满足现金流独立、持续、稳定、可预测的要求之外，还应当依据穿透原则对应和锁定底层资产的现金流来源，同时现金流应当具备风险分散的特征。无底层现金流锁定作为还款来源的单笔或少笔信托受益权不得作为基础资产。《问答》对信托受益权作为基础资产的要求做了细化，明确采取穿透原则。

在信托受益权ABS投资时，首先需要了解产品的交易结构和底层资产状况；其次要对底层资产的分散性和现金流的稳定性进行分析；第三要重点关注信托计划中的抵质押物的有效性；最后需要考察信托、增信方等项目主体的专业经验和信用资质。

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