从6号文到53号文，近日银监会下发多个文件，涉及到商业银行经营与管理的方方面面，加强监管防范风险成为近期银行业热点。委外赎回暂难言成潮。

“委外被赎回了吗?”最近，公募同行凑在一起，聊天中不可避免会提到委外赎回情况。去年一家委外凶猛的公募基金人士也对记者表示，如果赎回很大批量，他们公司很难不会幸免，“毕竟不是银行系”。

第一财经了解到，近期债券市场出现的卖单及公募基金单位净值暴涨98%，可能是来自于委外资金的大幅赎回。随着穿透式监管的加强，避免通过委外等形式违规套利，部分银行出现的委外产品赎回也被认为是响应自查要求的表现，其中股份行、城商行、农商行等中小银行更可能是赎回主体。而受“郭氏监管”影响最大的则是银行同业。

不过，来自国有大行的消息称，四大行并未出现大规模赎回的情况，与去年基本保持一致。“目前委外赎回更多是停留于传言层面，并没得到确切的证实。”某国有大行银行系公募基金人士也向第一财经表示。

从同业到委外

“郭氏风暴”席卷银行业。

半个月，银监会发布了7个文件，最近是在4月21日召开的一季度经济金融形势分析会上，银监会要求从6个方面防范金融风险，实施多项监管，其中一项便提到要切实打破刚性兑付。从央行3月底的MPA考核，到银监会陆陆续续的7个文件，商业银行、中小城商行都在加快了调整资产机构的脚步。

监管政策的趋严，传导到中下游，对受托方的投资带来了很大影响。“过去几年监管分开，业务层面鼓励创新，穿插、嵌套、创新比较多，现在则是反过来。我也是每天都在学习，银行、非银之间的业务嵌套打乱，业务层面上，防止层层嵌套，尽量让风险在制度层面化解。”上海一位资深债券基金经理认为，监管影响了资金流向，短期会对市场形成冲击，“这是监管对市场偏负面的一点”。

“2013年前实体经济杠杆高，现在则是转移到同业。杠杆体现形式就是同业负债和同业资产，其中一些投向非标，一些投向存单，另外还一些投向了委外。近一两年，城商行、农商行规模增长很快就是这个原因。”该上海资深债券基金经理进一步表示。

2015年开始，同业存单的单月发行量及存量余额开始翻番式增长，从较小的基数迅速扩大到较大的存量，2015年末同业存单月发行0.91万亿，存量3万亿，2016年末同业存单月发行1.4万亿，存量是6.3万亿。

经济下行周期下，流动性收紧，一季度经济金融形势分析会也明确提出防控金融风险。此背景下，银监会多个文件对同业空转的监管，也是旨在控制同业业务的杠杆问题。

银行委外资金两大来源，一个是表外理财，另一个是同业资金。在货币宽松、流动性充沛时，“同业存款-同业理财-委外资金”是一个可行的套利模式。

第一财经也了解到，各家银行几乎都涉及到委外业务，委外资金主要来源于银行资产管理部、同业部门和私人银行。其中来自于同业的委外资金成本最低，但是对风险有严格要求和限制。

“连续出7、8个文的监管，剑指同业空转、理财空转，包括资产穿透和监管套利，这个过程中会影响同业理财的规模的增长，从而对委外会产生影响，这种情况下，可能会导致委外战线的收缩。”上述上海资深债券基金经理向记者表示。

分析人士也指出，基于稳定低廉的资金成本及套利空间的预期，银行通过同业负债扩大负债规模，再循环进行加杠杆和期限错配。随着流动性及货币政策的偏紧，这个模式便再难以为继。

关于委外赎回暂难言成潮就为大家介绍到这里，希望对您有所帮助。

了解更多关于金融理财的知识，请关注精品学习网金融理财—银行理财栏目。

及时了解更多关于金融理财的知识，请关注精品学习网金融理财栏目。