我们把国债投资方式按照风险大小、投资难度排序，首选策略是最简单的国债逆回购;其次是买储蓄型国债，长期持有到期;第三是买卖长期国债，获取差价。

玩转国债投资

1、现金替代品：国债逆回购

首先要说入门级的情况——买不上国债或者压根儿就没买过国债产品的投资者该怎么做?

国债品种都有较长期限限制，本身就比较适宜拥有长期限 制资金或者追求稳健投资的投资者，所以印象中买国债就 意味着要挤在中老年人队伍中。年轻投资者资金占用率高 而且追求更高收益、更高流动性，极少关注国债的发售。

还有一个流动性更高的投资方式可以让你也参与国债投资 ，那就是国债逆回购。所谓回购，即买卖双方在成交的同 时约定要在未来某一时间以某一价格再反向成交。国债持 有者(融资方)与资金持有者(融券方)在合约中约定， 前者在卖出该笔国债后须在商定的时间以原来价格再买回 该笔国债，并支付原来商定的利息。国债逆回购，即指从 资金持有者角度，作为融券方来说的，所以下单要选择“ 卖出”。

更简单地理解，其实就是一种短期贷款—把钱借给对方， 对方用国债作抵押，到期拿回本金并收获利息。也就是说 我们用手里的资金限时交换到了一笔被交易系统冻结的国 债，持有到期还回，收到利息，也算间接短暂持有国债了 。

逆回购就安全性来说，基本等同于国债。只是需要通过证 券交易所系统交易，类似股票交易下单，我们填写的“价 格”就是资金的利率收益，参与竞价;虽然一天的报价也 会像股价一样起伏，可一旦成交收益就确定下来，到期交 易所就自动把本金和利息收益划回账上。不会有本金损失 的风险。影响收益波动的主要因素是利率，利率下跌，收 益率下跌;不过股市活跃、新股发行或是年末资金紧张时 ，融资方需求提高，收益率一般都会升高。

目前上交所有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91 天、183天期的国债逆回购品种。交易1手=10张=1000元， 但门槛设置为每100手起，也就是最低10万元资金起，且只 能整数倍递增。交易费用方面，1天期的逆回购费用仅1元 ，折算为年化费用率即0.36%。闲置资金大部分人会放在活 期账户或者购买货币基金，但其实还可以参与国债逆回购 。

操作方式：类似股票交易，首先需要到证券公司营业部去 开立资金和股东账户，如果已有账户，即可带身份证与股 东卡直接签署回购协议。最便捷的是还可以在证券公司网 站直接申请完成。

交易方式可通过网上交易、电话交易及手机交易。只需登 录交易系统，选择交易方向为“卖出”，输入相应回购代 码，价格填写你觉得合适的年化收益率数字。当然这也不 是随心填写、越高越好，而是像买股票一样要考虑能否成 交。剩下只需等到期后，资金和利息由系统自动返还。

以一笔10万元期限为1天的交易为例，某投资者当日在交易 系统中看到利率变化走势，即可在交易软件中选择卖出 204001品种，数量为100手，价格为即时利率9%。交易成功 后账户上被扣除10万和1元的手续费。而第二日到期时，按 照回购利息=回购数量×(回购价格×回购天数×100/360 )，扣掉1元手续费，账户上有24元利息收益。在交易时间 上需要注意的是：

到期当日资金不可取但可用，可以继续逆回购或者用来购 买股票、申请新股等;到第二日就可取出。比如今天有10 万元准备明天购买股票，即可做1天的国债逆回购，并不影 响明天资金的使用。

如果在周五进行1天品种的交易，资金要在周一才返还， 也就是说周末两天不计息，要注意避免损失。但是如果在 周五进行3天品种交易，周末两天就是计息的，而且这个时 候3天品种的利率也会明显下降。而直接购买7天品种也是 全部计息的。

考虑到1天回购的费用率是0.36%，而目前活期利率0.5%， 所以只要回购收益率在0.86%以上就比持有现金强。逆回购 收益率波动大致在1%到4%以内，而月末季末资金需求多， 有时可以做到10%以上;周四涉及周末因素收益率一般较高 。而1天和7天品种交易最活跃，意味着有高收益的可能。

类似这种回购还有深市的企业债逆回购，资金起点低，申 报数量为10张起步，即1000元及其整数倍均可以操作。

2、持有储蓄型国债

各种国债品种让人目眩，简单来说，记住可分为不能流通上市的储蓄型和能上市交易的记账式两类，其中不能流通的储蓄型国债包括凭证式国债和电子式国债这两种。

储蓄型国债面额都以100元起整数递增，拥有固定利率。这 个利率是发行时由财政部和央行参照同期银行存款利率及 市场供求情况等确定下来的，一般高于银行同期存款利率 不同幅度。以财政部8月10日至8月19日发行的2012年凭证 式(二期)国债为例，3年期年利率4.76%，5年期年利率 5.32%。一旦发行，不会随降息等变动，所以如果有降息预 期，应该提前买入国债，锁定收益。

与定期存款有存单做凭证一样，凭证式国债购买时虽没有 单独印刷的实物券，但有填制的国库券收款纸质凭证。它 自购买之日开始记息，到期一次还本付息，计单利，期限 一般为1年、3年、5年。电子式国债本质就是凭证式国债的 改良版，只针对个人销售，通过电子方式记录债权，免去 了保管凭证的麻烦—主要有3年期与5年期，且改付息方式 为按年支付，每年还可以拿到兑现的利息。仔细对比可以 发现，电子式比凭证式更方便，且按年结付的利息可以提 取出来再转存。

正因比定存利息高、提前兑换损失小，所以储蓄型国债是 存款很好的替代品。

它们发行依然抢手，基本是发行第一天半日内销完，能否买到是个问题。需要关注发售信息，早做准备。不过好消 息是2012年四季度凭证式国债的发行有新变化趋势，让它 真正成为可及的投资品种。一个变化是，今后它将只面向 个人发售，不再向政府机关、企事业单位等机构投资发售 。而承销方式也由包销改为代销，发行结束后各承销团成 员须准确计算实际发售金额，并将剩余额度注销，不能自 行持有或继续发售。这还能防止商业银行“捂”票不卖自 身投资，大大增加了个人投资者的购买机会。另一个变化 是明确规定不能二次转让，发行期结束后，承销团成员也 不能把提前兑取的国债再次销售给其他人。

虽然储蓄型国债本身零风险，但它流动性差，如果其后一 两年央行加息，还是比较被动。对于年轻投资者来说，3年 期国债相对更适合。

关于国债投资就为大家介绍到这里，大家了解了吗？

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