城投债的偿还风险与地方政府债务风险联系紧密。现实状况是，城投债的偿还能力在下降，且未来城投债的偿还金额还会逐渐增大。绽放的带刺玫瑰。

城投债：绽放的带刺玫瑰

2009年，中国4万亿投资计划和政府的积极鼓励催生了城投债的繁荣。据银监会统计，截至2011年11月末，全国共有各类地方融资平台公司9828家，县级平台占比达到61.4%，即约6034家。

伴随着这些融资平台公司的大量崛起：城投债发行也步入跨越式发展，2009年城投债发行达到2600多亿，远超过2002~2008年期间的1387亿。过快的发展也带来风险，如2011年发生了云投、川高速、广州建设、上海申虹等信用事件，导致三季度城投债发行暂停两月有余。管理部门开始更注重规范，自银监会下文对银行为城投债提供担保进行了严格限制之后，后又再度发文要求限制以应收账款为质押的政府隐性担保，自此，无担保城投债渐成主流。

城投债现状

现实强大的融资需求和管理部门的总体支持态度助推了城投债迅猛增长。特别是今年以来，地方面临较大的稳增长压力，但融资平台新增贷款却受到严重限制，因此都普遍把债券发行作为重要的融资渠道。而另一方面，管理部门为了鼓励直接融资的发展，也积极支持城投债发行，这都催生了城投债发行的“春天”。年初至今，城投债发行共401只，规模达到4713.7亿，不仅超过2009年高峰139只、2462亿的水平，也已经超过去年全年4257.4亿元的水平。而截至目前，有595家城投公司发行城投债，余额在1.42万亿规模。

本次发行高峰有以下特点：地理区位上看，发行人集中于西部财政实力较弱地区。债券种类上看，可以分为两类：由发改委主导的以企业债为名称的城投债，由银行间协会指导的短融和中票;自2010年6月政府明令地方财政不能为城投债担保后，城投债的担保方式日益多元化，包括土地使用权担保、应收账款(财政收入)担保和股权质押担保等，而且无担保也逐渐成为主流，如目前约60%的城投债发行金额都是无担保。

而今后城投债发行还将继续提速，今年剩下的时期及以后，还将有更多资质相对以前较低的城投公司发债融资，城投债发行有望进入新一轮膨胀期。

关于绽放的带刺玫瑰就为大家介绍到这里，大家了解了吗？

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