2014注会《财务成本管理》客观题考点第五章

 2014注会《财务成本管理》客观题考点第五章

　一、债券价值的影响因素(比较容易理解)

　　(一)面值越大，债券价值越大(同向)。

　　(二)票面利率越大，债券价值越大(同向)。

　　(三)折现率越大，债券价值越小(反向)。

　　二、债券定价的基本原则：

　　(一)折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值;

　　(二)如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值;

　　(三)如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。

　　三、平息债券：

　　(一)付息期无限小(不考虑付息期间变化)

　　1.溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降

　　2.平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变

　　3.折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升

　　【注意】其他条件相同情况下，对新发债券来说：

　　1.溢价发行的债券，期限越长，价值越高;

　　2.折价发行的债券，期限越长，价值越低;

　　3.平价发行的债券，期限长短不影响价值。

　　(二)流通债券(考虑付息期之间的变化)

　　流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。

　　四、零息债券

　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。

　　五、到期一次还本付息债券

　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。

　　六、利息支付频率

　　债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。

　　结论:

　　(一)对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;

　　(二)对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;

　　(三)对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。

　　七、到期收益率：

　　1.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率;

　　2.溢价发行的债券，其到期收益率低于票面利率;

　　3.折价发行的债券，其到期收益率高于票面利率。

　　八、股票的价值与预期收益率的确定