. Exchange Markets
ØOrganized Exchange Markets
— New York Stock Exchange (NYSE, 纽约证券交易所) & American Stock Exchange (AMEX, 美国证券交易所)
— Membership. Broker & Specialist(专营商)
— listed securities (对于国家利益的重要程度，行业中的相对地位和稳定性，是否为扩张性行业)
有形资产净值最少为18,000,000$;公众持股余额至少1,100,000股;股票总市值至少18,000,000$........
— 竞价市场(订单驱动，价格优先，时间优先)
ØOTC (over-the-counter)
— Nasdaq (纳斯达克全美市场系统&纳斯达克小型资本市场)
— unlisted securities
— 报价系统，交易由经纪商与交易商电话交易完成。
— 不采用特定经济商制度，不需要集中的交易场所，交易商可以散布于各地。
— 做市商市场(报价驱动)
Bid and ask price
— 每只股票有多个做市商，自由选择
ØThe Third Market
— 交易所上市股票的柜台市场
ØThe Forth Market
— 机构投资者大宗交易市场，完全没有经纪人和交易商。
2. Market Maker
Ø在开始的任何时间里，向前来询价的客户提供特定证券的买卖双向报价，并必须在报价的基础上，满足客户一定数额交易需求，即将自己的股票存货或以自己的账户从客户那里购买股票。
ØDealer (buy and sell for the firm’s account) & *Broker (buy and sell for the customers’ accounts)
ØIncome
— The spread. The difference between the bid and ask.
— Dividend and interest from the securities.
— Increase in security prices.
*commission
*broker p15